रिचर्ड - lyons - विदेशी मुद्रा

रिच ल्योंयंस, डीन, हास स्कूल ऑफ बिज़नेस। न्यू माइक्रो एक्सचेंज-अर्थ अर्थशास्त्र में रिच ल्यों के द्वारा प्रकाशित कार्य। ऑर्डर फ्लो और एक्सचेंज रेट डायनमिक्स। मार्टिन डीडी इवांस और रिचर्ड के लियंस जर्नल ऑफ पॉलिटिकल इकोनॉमी फरवरी 2002, 170-180। कागज एक नए प्रकार के विनिमय दर मॉडल को प्रस्तुत करता है मैक्रोइकॉनॉमिक निर्धारकों पर विशेष रूप से निर्भर होने के बजाय, मॉडल में माइक्रोस्ट्रक्चर वित्त क्रम प्रवाह के क्षेत्र से एक निर्धारक भी शामिल होता है ऑर्डर प्रवाह एक निर्धारक होता है क्योंकि यह जानकारी देता है यह विनिमय के लिए एक अलग दृष्टिकोण है दरों यह भी हड़बड़ी सफल है दैनिक डेशस मार्क के हमारे मॉडल डॉलर लॉग परिवर्तन 60% से ऊपर एक आर 2 आंकड़े पैदा करता है पूरे के रूप में डॉट्स मार्क डॉलर के स्पॉट मार्केट के लिए, हम पाते हैं कि 1 अरब डॉलर शुद्ध डॉलर की खरीद डॉलर के डीउश मार्क की कीमत में वृद्धि 5 प्रतिशत तक। एडोब के पीडीएफ प्रारूप में कागज की एक प्रति के लिए यहां क्लिक करें। एक्सचेंज दरें करने के लिए माइक्रोस्ट्रक्चर दृष्टिकोण। एमआईटी प्रेस द्वारा प्रकाशित रिचर्ड के लियंस बुक, दिसंबर 2001, 333 पृष्ठ। सार, ऐतिहासिक रूप से, विनिमय दर के अर्थशास्त्र और माइक्रो फाउंडेंस के क्षेत्र में स्वतंत्र रूप से प्रगति हुई है, हालिया संपर्क, हालांकि, विनिमय दर के लिए एक microstructure दृष्टिकोण को जन्म दिया है यह पुस्तक वित्तीय जानकारी के अर्थशास्त्र और कैसे microstructure उपकरण पर केंद्रित है विनिमय दरों के लिए सबसे अधिक प्रासंगिक जानकारी के प्रकार को स्पष्ट करने में मदद करता है microstructure दृष्टिकोण विनिमय दरों को व्यापार कक्ष के परिप्रेक्ष्य से देखते हैं, जहां जगह विनिमय दर वास्तव में निर्धारित की जाती है संस्थागत मुद्दों पर सूचना अर्थशास्त्र पर बल देना, दृष्टिकोण तीन अवास्तविक धारणाओं से आम है पिछले दृष्टिकोण जो विनिमय दर से संबंधित सभी जानकारियां सार्वजनिक रूप से उपलब्ध हैं, सभी बाजार सहभागियों को उनके लक्ष्यों में एक जैसे हैं या वे किस तरह से जानकारी देखते हैं, और यह कि कैसे व्यापार का आयोजन किया जाता है, विनिमय दर के लिए अप्रासंगिक है पुस्तक बताती है कि विनिमय-दर व्यवहार पहले कैसे सोच रहा था हो सकता है puzzling हो सकता है microstructure दृष्टिकोण का उपयोग कर समझाया जा सकता है इसमें सैद्धांतिक और अनुभवजन्य कार्य का एक संयोजन है। मीस-रोगॉफ रेडक्स माइक्रो-आधारित विनिमय दर पूर्वानुमान। मार्टिन डीडी इवांस और रिचर्ड के लियन्स अमेरिकी आर्थिक समीक्षा 2005, 95 405-414। सार यह कागज सही, एक मानक मैक्रो मॉडल और एक यादृच्छिक चलने दोनों के विरुद्ध एक माइक्रो-आधारित मॉडल की पूर्व-पूर्व पूर्वानुमान की कार्यक्षमता हमारे पूर्वानुमान वाले क्षितिज एक महीने तक का विस्तार करते हैं जिसमें एक महीने का क्षितिज होता है जहां सूक्ष्म और मैक्रो विश्लेषण ओवरलैप करना शुरू करते हैं हमारे 5-वर्षीय पूर्वानुमान नमूना , सूक्ष्म आधारित मॉडल लगातार यादृच्छिक चलना और मैक्रो मॉडल दोनों को निष्पादित करता है क्योंकि हमारे विश्लेषण में प्रचलित चर के समवर्ती, एहसास मूल्यों पर आधारित नहीं है - जैसा कि मीज़ और रोगॉफ के रूप में था 1983 - परिणाम एक स्तर प्रदान करते हैं अभी तक अन्य मॉडलों के द्वारा अनुभवहीन सत्यापन के रूप में नहीं, हालांकि हमारे माइक्रो-आधारित मॉडल मैक्रो मॉडल का प्रदर्शन करते हैं, इसका मतलब यह नहीं है कि पिछले मैक्रो विश्लेषण ने प्रमुख संरचनाओं को हमारे संरचनात्मक मूलभूत आधार-आधारित मॉडल का उपयोग करने की व्याख्या से पता चलता है कि हमारे निष्कर्ष मानक मूल सिद्धांतों द्वारा संचालित विनिमय दरों के अनुरूप हैं। एडोब के पीडीएफ प्रारूप में कागज की एक प्रति के लिए यहां क्लिक करें। मैक्रो न्यूज़ को एक्सचेंज दरें प्रसारित करने के लिए कैसे। मार्टिन डीडी इवांस और रिचर्ड क्यू लियोन जर्नल ऑफ फाइनेंशियल इकोनॉमिक्स, 2008, 88 26-50.एब्स्ट्रेट यह पत्र इस बात का परीक्षण करता है कि व्यापक आर्थिक समाचार प्रेरित लेनदेन के जरिए विनिमय विनिमय करने के लिए प्रेषित होता है, और यदि हां, तो लेन-देन के जरिए साझा किया जाता है, कीमत के पारंपरिक प्रत्यक्ष समायोजन के साथ हम ऑर्डर फ्लो और मैक्रो न्यूज़ का इस्तेमाल करते हुए हेर्रोसक्लेसिटी-आधारित दृष्टिकोण का उपयोग करके यह संयुक्त रूप से परीक्षण करता है कि क्या मैक्रो न्यूज फ्लो में ऑर्डर फ्लो अस्थिरता बढ़ जाती है और 2 प्रेरित ऑर्डर फ्लो में एक्सचेंज दर पर पहले पल प्रभाव पर हस्ताक्षर किए जाने के बाद दोनों प्रश्नों का उत्तर दोनों में हाँ है और अंतर-दैनिक डेटा, ऑर्डर प्रवाह काफी अधिक अस्थिर है जब मैक्रो समाचार बह रहा है, और इन हस्ताक्षरित आदेशों में सैद्धांतिक रूप से विनिमय दर की दिशा में अनुमानित प्रभाव समाचार की कुल कीमत प्रभाव, दो तिहाई के लिए प्रेरित ऑर्डर फ्लो खातों, एक-तिहाई के लिए प्रत्यक्ष समाचार प्रभाव लेखांकन के साथ, कुल विनिमय दर में बदलाव के मामले में ऑर्डर फ्लो चैनल न्यूज़ स्पैन्टेनेटरी पावर अप लाता है 30 प्रतिशत, बनाम मौजूदा साहित्य से 1 5 प्रतिशत रेंज में अनुमान लगाया गया है, जो कि समाचारों के असफल प्रभाव की पहेली को हल करने में मदद करता है.एडोब के पीडीएफ प्रारूप में कागज की एक प्रति के लिए यहां पर क्लिक करें। डायरेक्ट मार्केट्स को तुरंत समाचार अवगत कराएं। मार्टिन डीडी इवांस और रिचर्ड के लियॉन्स जर्नल ऑफ इंटरनेशनल मनी एंड फाइनेंस 2005, 24 1 9 7-217। सार यह पत्र बताता है कि मैक्रो समाचार आने के कारण समय के साथ मुद्रा बाजार को प्रभावित करते हैं मैक्रो एक्सचेंज-दर सिद्धांत से नल यह है कि वे मैक्रो न्यूज़ को तत्काल विनिमय दर में जब्त नहीं करते हम अंत उपयोगकर्ताओं के प्रतिभागियों जैसे हेज फंड, म्यूचुअल फंड और गैर-वित्तीय निगमों द्वारा बाद के ट्रेडों पर समाचारों के प्रभावों की जांच करके इसका परीक्षण करते हैं। सभी प्रमुख अंत-उपयोगकर्ता सेगमेंट में व्यापार में उतार-चढ़ाव ये प्रेरित बदलाव दिन के लिए महत्वपूर्ण बने रहते हैं प्रेरित ट्रेडों की कीमतों पर लगातार प्रभाव पड़ता है मुद्रा बाजार तुरंत समाचार पर प्रतिक्रिया नहीं दे रहा है। एडोब के पीडीएफ प्रारूप में कागज की एक प्रति के लिए यहां क्लिक करें ईएमएस ऑर्डर फ्लो। विलियम पी। किलेन, रिचर्ड के लियंस, और माइकल जे मूर जर्नल ऑफ इंटरनेशनल मनी एंड फाइनेंस 2006, 25 551-579 से फिक्स्ड बनाम फ्लेक्सिबल सबन्स। सार यह पत्र विदेशी मुद्रा में शासन-आधारित अस्थिरता की पहेली को संबोधित करता है। साहित्य को दो तरीकों से बढ़ाएं सबसे पहले, हमारे माइक्रोस्ट्रॉक्चरल मॉडल पहेली के लिए एक गुणात्मक रूप से नया स्पष्टीकरण प्रदान करता है, दूसरा, हम यूरोप के हालिया बदलाव का इस्तेमाल ईएमयू के लिए कठोर रूप से निर्धारित ईएमएस के लिए हमारे मॉडल के प्रभावों का परीक्षण करते हैं, मॉडल में, आघात प्रवाह को झटके के कारण अस्थिरता उत्पन्न होती है लचीली दरों क्योंकि उनके पास कीमत पर पोर्टफोलियो-बैलेंस प्रभाव है, जबकि तय दर के तहत समान झटके में पोर्टफोलियो-संतुलन प्रभाव नहीं होते हैं ये प्रभाव उत्पन्न होते हैं I एक शासन और अन्य नहीं क्योंकि विदेशी मुद्रा के लिए सट्टा मांग की लोच खत्म हो रही है, लचीली दरों के तहत शासन-आधारित कम लोच, विश्वसनीय रूप से निर्धारित दरों के तहत पोर्टफोलियो-शेष प्रभाव को बढ़ाता है, सट्टा मांग की लोच अनंत है, पोर्टफोलियो-शेष प्रभाव को नष्ट करने का नया डेटा एफएफ डीएम लेनदेन से पता चलता है कि ईएमयू पैराटीस घोषित होने से पहले ईएमयू पैराटीस की घोषणा से पहले ऑर्डर फ्लो का विनिमय दर पर लगातार असर पड़ा था, एफएफ डीएम दर का निर्धारण क्रम के प्रवाह से डिकॉप्ड हुआ था, जैसा कि मॉडल द्वारा अनुमान लगाया गया था। यहां पर पेपर की एक प्रति के लिए यहां क्लिक करें एडोब के पीडीएफ फॉर्मेट। एच हेनरी काओ, मार्टिन डीडी इवांस, और रिचर्ड के लियॉन्स जर्नल ऑफ़ बिजनेस 2006, 79 325-364. एब्स्ट्रक्ट बाजार में मूल सिद्धांतों के बारे में सममित जानकारी के साथ, सूचना-आधारित व्यापार अभी भी उठता है बॉन्ड और एफएक्स बाजारों पर विचार करें, जहां नाममात्र नकदी प्रवाह के बारे में निजी जानकारी आम तौर पर अनुपस्थित होती है, लेकिन प्रतिभागियों को यह आश्वस्त होता है कि श्रेष्ठ जानकारी मौजूद है हम एक वर्ग के विश्लेषण के रूप में asymm एट्रिक सूचना इन्वेंट्री जानकारी जो मूल सिद्धांतों से संबंधित नहीं है, लेकिन फिर भी भविष्य में डिस्काउंट कारकों की भविष्यवाणी करके भविष्य की कीमतों का अनुमान लगाती है विश्लेषण के आधार पर अनुभवजन्य काम से पता चलता है कि एफएक्स में इन्वेंट्री की जानकारी वास्तव में छूट वाले कारकों का पूर्वानुमान करती है, और ये दोनों छोटी और लंबी क्षितिजों पर की जाती है कीमत प्रभाव इन्वेंट्री की जानकारी बड़ी है, सार्वजनिक सूचना से लगभग 50 प्रतिशत है, सममित जानकारी के आधार पर पूरी कहानी होने के बाद 30 मिनट के भीतर, क्षणभंगुर प्रभाव मर जाता है, और कीमतें उस से 15 से 30 प्रतिशत के बीच इन्वेंट्री जानकारी से एक स्थायी प्रभाव को दर्शाती हैं सार्वजनिक सूचना। एडोब के पीडीएफ प्रारूप में कागज की प्रतिलिपि के लिए यहां क्लिक करें। अलग-अलग मुद्रा आस्तियों अपूर्ण सबस्टिट्यूट. मर्टिन डीडी इवांस और रिचर्ड के लियंस एक्सचेंज रेट इकोनॉमिक्स में हम पॉल डी ग्रुवे, एमआईटी प्रेस, 2005.Abstract यह कागज एक नया परीक्षण प्रदान करता है कि क्या विभिन्न मुद्रा परिसंपत्तियां अपरिपक्व विकल्प हैं impe पर पिछले काम विदेशी मुद्रा में प्रतिस्थापन प्रतिस्थापन क्षमता दो समूहों में आता है 1 संपत्ति की आपूर्ति के उपायों का उपयोग करके एक परीक्षण और केंद्रीय बैंक की परिसंपत्ति की मांग के उपायों का उपयोग करके 2 परीक्षण हम मांग पक्ष को संबोधित करते हैं, लेकिन हम केंद्रीय बैंकों की मांग पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय सार्वजनिक मांग का व्यापक उपाय करते हैं अस्थायी दरों के तहत, जनता की मांग को बदलने के मौद्रिक मूल सिद्धांतों, वर्तमान या भविष्य पर इसका कोई सीधा असर नहीं पड़ता है यह एक अपरिवर्तनीय प्रतिस्थापन क्षमता से मूल्य प्रभाव के लिए परीक्षण करने का अवसर प्रदान करता है हम एक माइक्रो पोर्टफोलियो संतुलन मॉडल को विकसित और अनुमानित करते हैं जिसमें वाल्रासियन और माइक्रोस्ट्रक्चर दोनों में अपूर्ण प्रतिस्थापन क्षमता स्पष्ट रूप से सार्वजनिक ट्रेडों का तत्काल मूल्य प्रभाव है जो प्रति 1 बिलियन प्रति 44 प्रतिशत है, जो लगभग 80 प्रतिशत अनिश्चित काल तक बनी रहती है यह अनुमान विशेष मामले में हस्तक्षेप ट्रेडों पर लागू होता है जब वे निजी ट्रेडों से अप्रभेद्य होते हैं यानी जब हस्तक्षेप होते हैं, अनाम, और कोई मौद्रिक-नीति सिग्नल प्रदान नहीं करें। यहां पर क्लिक करें एडोब के पीडीएफ प्रारूप में कागज की प्रतिलिपि। प्रबंधकों, निवेशक, और उभरते बाजारों में क्रिएसस म्यूचुअल फंड की रणनीतियां.ग्रेसिला कामिंस्की, रिचर्ड के लियॉन्स, और सर्जियो श्मुक्लर जर्नल ऑफ इंटरनेशनल इकोनॉमिक्स 2004, 64 113-134.ऐब्स्ट्रेट उभरते बाजारों में म्यूचुअल फंडों की ट्रेडिंग रणनीतियों हम जो डेटा सेट करते हैं, वे अलग-अलग पोर्टफोलियो के स्तर पर इन रणनीतियों के विश्लेषण परमिट की अनुमति देते हैं। विधिवत्, एक उपन्यास यह है कि हम अंतर्निहित निवेशकों के प्रबंधकों के व्यवहार से वंचित हैं, दोनों प्रबंधकों और निवेशकों के लिए, हम दृढ़ता से अस्वीकार करते हैं कोई गति व्यापारिक धन की नल परिकल्पना सकारात्मक व्यापार नहीं है - वे व्यवस्थित रूप से विजेताओं को खरीदते हैं और हारे बेचते हैं वर्तमान विजेताओं को खरीदने वाले समकालीन गति व्यापार और मौजूदा नुकसान की बिक्री संकट के दौरान मजबूत है, और फंड मैनेजर्स की तुलना में फंड निवेशकों के लिए मजबूत है विजेताओं और बेरोजगारों की बिक्री गैर-संकट के दौरान मजबूत है, और फंड के लिए मजबूत प्रबंधन रु। निवेशक भी संभोग व्यापार में संलग्न होते हैं, यानी वे एक देश से परिसंपत्तियां बेचते हैं जब परिसंपत्ति की कीमतें दूसरे में गिरती हैं। एडीएस के पीडीएफ प्रारूप में कागज की एक प्रति के लिए यहां क्लिक करें। विदेशी मुद्रा में समय-भिन्नता तरलता। मार्टिन डीडी इवांस और रिचर्ड के लोनस जर्नल ऑफ मॉनेटरी इकोनॉमिक्स 2002, 49 5 1025-1051.एब्स्ट्रेट यह पत्र बताता है कि मुद्रा व्यापार में अधिक से अधिक कीमत प्रभाव पड़ता है जब सार्वजनिक जानकारी तेजी से बह रही है हम एक अनुकूलन मॉडल का विकास करते हैं जिसके कारण सार्वजनिक खबरें ट्रेडों के मूल्य प्रभाव में वृद्धि करना चाहिए लेनदेन का उपयोग करना इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग द्वारा उपलब्ध कराए गए आंकड़े, हम अनुमान लगाते हैं कि डीएम ट्रेडों के मूल्य पर असर पड़ता है और फिर यह पता चलता है कि मैक्रोइकॉनॉमिक घोषणाओं के बाद के कारोबार में अधिक मूल्य प्रभाव पड़ता है। वे प्रति डॉलर के कारोबार पर मूल्य प्रभाव करते हैं, पिछले घंटों में प्रति घोषणा में लगभग 10 प्रतिशत अधिक है, नमूना अधिकतम संख्या एक घंटे में घोषणाओं की छः है निष्कर्ष नीति-निर्माताओं को समय और परिमाण के हस्तक्षेप के लिए मार्गदर्शन प्रदान करते हैं। जानकारी rmational एकीकरण और एफएक्स व्यापार। मार्टिन डीडी इवांस और रिचर्ड के लियॉन्स जर्नल ऑफ़ इंटरनेशनल मनी एंड फाइनेंस, नवंबर 2002, 21 6 807-831। सार इस पत्र को अंतरराष्ट्रीय वित्तीय एकीकरण को एक नए तरीके से संबोधित करता है हम सूचनात्मक एकीकरण पर ध्यान केंद्रित करते हैं, विशेष रूप से, महत्व मूल्य के आधार पर मामूली मुद्राओं के लिए प्रमुख मुद्राओं में आदेश प्रवाह से अवगत कराया गया जानकारी हम छितरी हुई सूचना की उपस्थिति में पोर्टफोलियो आवंटन के बहु-मुद्रा मॉडल का विकास करते हैं तो हम मॉडल के प्रभावों को नौ मुद्राओं के चार महीने के समवर्ती लेनदेन डेटा का परीक्षण करते हैं मॉडल 45 से सभी नौ मुद्राओं में दैनिक रिटर्न की 78 प्रतिशत इसके अलावा, इसकी भविष्यवाणी यह ​​है कि व्यक्तिगत बाजारों में क्रम प्रवाह अन्य बाजारों में कीमतों का निर्धारण करने के लिए प्रासंगिक है। ग्राहक ट्रेडों और विदेशी मुद्रा में चरम घटनाएं। मोंतेओ फैन और रिचर्ड के लियंस। प्रकाशित मॉनेटरी हिस्ट्री, एक्सचेंज रेट और फाइनेंशियल मार्केट्स इन्स इन ऑन ऑनर ऑफ़ चार्ल्स गुडहर्ट पॉल मिज़ेन एड , एडवर्ड एलगर नॉर्थम्प्टन एमए यूएसए 2003, पेज 160-179। सार यह पत्र एफएक्स ग्राहकों के व्यापार की शुरूआत है ग्राहकों की मांगों को समझना निवेशकों, आयातकों, निर्यातकों, कॉरपोरेट ट्रेजरर आदि आदि कार्यों के लिए एक महत्वपूर्ण सीमा है दरें छितरी हुई जानकारी को छीनती है अनुभाग 1 में, हम उपलब्ध ग्राहक-व्यापार डेटा पर पृष्ठभूमि प्रदान करते हैं अनुभाग दो एफएक्स ग्राहक व्यापार के हाल के मॉडलों से अनुमान लगाते हैं और उन्हें परीक्षण में डालता है तीन अनुभाग येन दर में लगभग 10 प्रतिशत की गिरावट पर केस स्टडी प्रस्तुत करता है जो अक्टूबर 1 99 8 में एक दिन में एलटीसीएम पतन के समय हुआ था, हमने पाया है कि हेज फंड पतन के ट्रिगर नहीं थे, बल्कि इसके बजाय तरलता के नेट प्रदाता थे, अर्थात् डॉलर के शुद्ध खरीदार ट्रिगर, बेरोजगार की पोर्टफोलियो बदलाव वित्तीय संस्थानों जैसे म्युचुअल फंड, पेंशन फंड, आदि। पेपर डॉलर-येन और डॉलर-यूरो बाजार में अन्य चरम आंदोलनों की जांच करके समाप्त होता है हाय घ आवृत्ति चरम घटनाएं आम तौर पर वित्तीय संस्थानों से बड़े शुद्ध प्रवाह के साथ जुड़ी हुई हैं कम आवृत्ति प्रवृत्तियों गैर-वित्तीय निगमों से धर्मनिरपेक्ष शुद्ध प्रवाह के साथ जुड़े हुए हैं। एडोब के पीडीएफ प्रारूप में कागज की एक प्रति के लिए यहां क्लिक करें। विदेशी मुद्रा मैक्रो पहेलियाँ, माइक्रो टूल्स. रिचर्ड कश्मीर लियंस 2002.ईकॉमिक समीक्षा 2002 फेडरल रिज़र्व बैंक ऑफ सैन फ्रांसिस्को, 51-69। सारिणी इस पत्र को लागू करने में हालिया प्रगति की समीक्षा करता है, जो कि पारंपरिक लोक सूचना के दृष्टिकोण जैसे कि मौद्रिक नए फैले हुए सूचना दृष्टिकोण से नए खुले-अर्थव्यवस्था मॉडल सहित मॉडल, उत्तरार्द्ध कैसे व्यापार प्रक्रिया में जानकारी एकत्रित की जाती है पर मैं ध्यान केंद्रित जानकारी के दृष्टिकोण से अनुभवजन्य परिणामों की समीक्षा करता हूं और दो महत्वपूर्ण पहेली, दृढ़ संकल्प पहेली और अतिरिक्त अस्थिरता पहेली बिखरे हुए सूचना दृष्टिकोण ने दोनों पर प्रगति की है। एक कॉपी ओ के लिए यहां क्लिक करें ए एडोब के पीडीएफ प्रारूप में कागज। एफजीएम एक्सपीरियल एक्सचेंज रेट मॉडल ऑप्झिमम के लिए मॉडल। रिचर्ड कश्मीर लियंस मई 2002। इकोनॉमिक पॉलिसी वेब निबंध। सार इस पत्र में पता चलता है कि मेसेज रोग रोग पहेली हल हो गई है। यह नहीं है और इसमें एक ऐसी समझ है जिसमें पहेली के दो संस्करण हैं 1 मैक्रो वैरिएबल्स एक्सपीरियंस दरों के लिए खाता नहीं बना सकते हैं और 2 कोई अच्छी तरह से निर्दिष्ट मॉडल empirically विनिमय दर के लिए खाता नहीं कर सकता है पहेली का पहला संस्करण वास्तव में रहता है अनसुलझे पहेली का दूसरा, व्यापक संस्करण कई लोगों को परेशान करना जारी रखता है जो इस क्षेत्र में विशेषज्ञ नहीं हैं, अभी तक पहेली का यह संस्करण हाल ही में हल किया गया है। संकल्प हाल के सफलता में माइक्रो-अनुभवजन्य दृष्टिकोणों का उपयोग करके पहले सैद्धांतिक अंतर्दृष्टि के आधार पर एम्बेडेड है व्यापार के सूचना अर्थशास्त्र जैसे पीट काइल, लैरी ग्लोस्टेन, और पॉल मिलग्रॉम द्वारा काम करते हैं, पहेली का दूसरा संस्करण, पहेली का दूसरा संस्करण हमें समझने में मदद कर सकता है क्यों मैक्रो चर केवल नौकरी नहीं कर सकते हैं। विदेशी मुद्रा बाजार और यूरो सैद्धांतिक परिप्रेक्ष्य। रिचर्ड के लियंस अक्टूबर 2002. आर्थिक नीति अक्टूबर 2002, 35 573-597। सार मैं नए लेनदेन में लेनदेन की लागत में वृद्धि की हालिया निष्कर्षों पर सैद्धांतिक परिप्रेक्ष्य प्रदान करता हूं। - रो बाजार पूर्व डॉलर के निशान बाजार के सापेक्ष है, और तरलता में इस गिरावट के कल्याण के महत्व का आकलन सिद्धांत में, लेनदेन लागत सूचना नुकसान लागत, वस्तु प्रबंधन प्रबंधन लागत, और अन्य विपणन लागतों से उत्पन्न होती है जैसे कि आदेश प्रसंस्करण लागत। अंतर्निहित लागत बढ़ने के लिए सैद्धांतिक कारण चलनिधि ड्रॉप के लिए एक अनुमान के बीच भेदभाव करने की अनुमति दे सकते हैं सार्वजनिक ट्रेडों के नए आंकड़े एक ग्राहक तरलता परिकल्पना का समर्थन करते हैं, इस विचार के आधार पर इस बाजार में तरलता के अंतिम प्रदाताओं बाजार निर्माताओं के बजाय ग्राहक हैं हालांकि, परिकल्पना सबूत की संपूर्णता के अनुरूप नहीं है, और मैं चर्चा करता हूं कि विभिन्न तंत्रों के संयोजन कैसे एक प्रभाव लेनदेन की लागत और एफएक्स मार्केट की सूचना दक्षता। विदेशी मुद्रा बाजार का भविष्य। रिचर्ड के लियन्स मार्च 2002। ब्रुकिंग्स-व्हार्टन पेपर्स ऑन फाइनेंशियल सर्विसेज रॉबर्ट लाइटन और रिचर्ड हेरिंग एड्स, ब्रुकिंग इंस्टीट्यूशन प्रेस वाशिंगटन, डीसी, 253-280.Abstract यह पत्र विदेशी मुद्रा बाजार के भविष्य को संबोधित करता है दो संगठनों और उत्तेजक विचारों का उपयोग करता है जो एक बाजार की संस्थागत संरचना से संबंधित होता है, दूसरे इसकी सूचना संरचना से संबंधित है पहला आयोजन विचार यह है कि मुद्रा बाजार की संरचना मुख्य रूप से प्रबंधन द्वारा संचालित होती है क्रेडिट जोखिम का यह माइक्रोसॉफ्ट सिद्धांत द्वारा पहचाना गया चालकों के साथ विरोधाभास होता है जैसे कि बाजार जोखिम का प्रबंधन, असममित जानकारी का क्षीणन, और प्रवेश अवरोध। दूसरा आयोजन विचार यह है कि स्पॉट मुद्रा बाजार में मूल्य भिन्नता मुख्य रूप से फैलाने वाली जानकारी द्वारा संचालित होती है यह रूढ़िवादी देखें, जिसके तहत विनिमय दर सार्वजनिक सूचना से निर्धारित की जाती है उग्र उत्तेजक, इन दोनों विचारों को बाजार के भविष्य को समझने के लिए महत्वपूर्ण हैं बाजार की मौजूदा संरचना के चालकों के आधार पर, मैं भविष्य के विकास के लिए तीन परिदृश्यों का प्रस्ताव करता हूं जिस परिदृश्य पर मैं सबसे अधिक संभावना हूं, वह है जिसमें वर्तमान व्यापारी संरचना बैंकों के निपटान के माध्यम से बनाए रखी जाती है बेहतर ऑर्डर प्रवाह की जानकारी से लाभ का उपयोग करके अपनी तरलता प्रावधान को सब्सिडी प्रदान करते हैं। एडीएस के पीडीएफ प्रारूप में कागज की एक प्रति के लिए यहां क्लिक करें। एफएक्स मार्केट्स ऑर्डर फ्लो विश्लेषण पर नयी परिप्रेक्ष्य। रिचर्ड के लियोन इंटरनेशनल फाइनेंस ग्रीष्मकालीन 2001, 303-320। सार हालांकि विदेशी मुद्रा बाजार में मौलिक और तकनीकी विश्लेषण अभी भी व्यापक रूप से उपयोग किए जाते हैं, एक नए प्रकार के विश्लेषण के क्रम प्रवाह विश्लेषण में उभरा है ऑर्डर प्रवाह विश्लेषण, समसामयिक विनिमय दर समझाते हुए भविष्य की गतियों के पूर्वानुमान के लिए खरीदने और बेचने के प्रवाह का उपयोग करता है। परंपरागत दृष्टिकोण और समीक्षा के सबक के साथ क्रम-प्रवाह विश्लेषण का विरोधाभास है उन सबकों में सबसे महत्वपूर्ण क्रम प्रवाह है प्रमुख फ्लोटिंग दरों में आंदोलनों के शेर के हिस्से के खाते के लिए खाते की क्षमता, पॉलिसी मोर्चे पर, इलेक्ट्रॉनिक ऑर्डर फ्लो डेटा की व्यापक उपलब्धता से पहले कई नीति प्रश्नों की पहुंच होती है, इन नीतियों के सवालों की समीक्षा करने के बाद, आलेख बंद हो जाता है एफएक्स मार्केट संस्थान कैसे विकसित हो रहे हैं और इस विकास से भविष्य में ऑर्डर-फ्लो विश्लेषण के आवेदन को कैसे प्रभावित होगा। एफएक्स मार्केट में निजी जानकारी टोक्यो एक्सपर्ट। टाटाटोशी इतो, रिचर्ड के लियंस, और माइकल टी मेलविन जर्नल ऑफ फाइनेंस जून 1 99 8, 1111-1130.अबेट यह एक आम धारणा है कि विदेशी मुद्रा बाजार में निजी जानकारी मौजूद नहीं है हम इस दृष्टिकोण के विरुद्ध सबूत प्रदान करते हैं साक्ष्य दोपहर के भोजन के घंटे के दौरान दोपहर के भोजन के घंटे के दौरान टोक्यो में व्यापार की शुरूआत से आता है। व्यापार की शुरूआत, जो सार्वजनिक जानकारी के कारण नहीं हो सकती, क्योंकि सार्वजनिक सूचना के प्रवाह में व्यापार नियमों के साथ कोई परिवर्तन नहीं हुआ कारण के रूप में सार्वजनिक जानकारी, हम दो विकल्पों के बीच भेदभाव करने के लिए microstructure में हाल के परिणामों का फायदा उठाते हैं निजी सूचना और मूल्य-निर्धारण त्रुटियां तीन प्रमुख परिणाम निजी-सूचना मॉडल की भविष्यवाणियों का समर्थन करते हैं सबसे पहले, उतार-चढ़ाव यू-आकार दोपहर के भोजन के ऊपर अधिक रहस्योद्घाटन को छोड़ देता है एक छोटा सुबह और दोपहर के लिए साझा करें दूसरा, यू-आकार ऊपर की ओर झुकाता है, जानकारी का एक निहितार्थ जिसका निजी मूल्य अस्थायी है अंत में, सुबह एक स्पष्ट यू-आकार दिखाता है जब टोक्यो दोपहर के भोजन पर बंद हो जाता है, और यह व्यापार के पेश होने पर गायब हो जाता है। स्थिति नियंत्रण एक सप्ताह का एफएक्स लेनदेन। रिचर्ड के लियंस जर्नल ऑफ़ इंटरनेशनल मनी एंड फाइनेंस, फरवरी 1 99 8, 97-115। सार यह पत्र डीलर स्तर पर विदेशी मुद्रा व्यापार की जांच करता है डीलर हम एक अरब के वॉल्यूम पर औसत प्रति दिन 100,000 ट्रैक करते हैं प्रति दिन, डीलर की स्थिति का आधा जीवन केवल दस मिनट है, इन्वेंट्री मॉडल के लिए मजबूत समर्थन प्रदान करना एक पद्धतिगत नवाचार एन हमें समय के साथ उनकी सट्टा स्थिति की पहचान करने की अनुमति देता है यह सट्टा स्थिति अनुमान लगाता है कि मुनाफे की हिस्सेदारी बनाम मध्यस्थता मध्यस्थता से अधिक महत्वपूर्ण है। विदेशी मुद्रा गरम आलू का एक साथ व्यापार मॉडल। रिचर्ड के लियॉन्स जर्नल ऑफ इंटरनेशनल इकोनॉमिक्स मई 1997, 275-298। सार इस पत्र को स्पॉट विदेशी मुद्रा बाजार सीएफ के एक साथ व्यापार मॉडल का विकास करने के लिए अनुक्रमिक व्यापार दृष्टिकोण विकसित करता है मॉडल हाट-आलू व्यापार को एक शब्द का उत्पादन करता है जो डीलरों के बीच इन्वेंटरी असंतुलन को बार-बार उत्तीर्ण करने के लिए संदर्भित करता है, शुरुआत में जोखिम - विवार डीलर्स ग्राहक ऑर्डर प्राप्त करते हैं जो आम तौर पर देखे जाने वाले डीलर्स नहीं होते हैं, तो वे खुद के बीच व्यापार करते हैं, इसलिए प्रत्येक डीलर अपने ग्राहकों के बीच ट्रेडों और किसी भी जानकारी में मध्यवर्ती होता है। इस जानकारी को अंतराल के ट्रेडों में जानकारी के आधार पर कीमत में बताया जाता है हम बताते हैं कि गर्म-आलू व्यापार अंतरदायी ट्रेडों में जानकारी कम कर देता है, मैक आईएनजी मूल्य कम जानकारीपूर्ण। विदेशी मुद्रा के लिए एक आवेदन के साथ एक डीलर मार्केट में ऑप्टिकल पारदर्शिता। रिचर्ड के लियॉन्स जर्नल ऑफ फाइनेंशियल इंटरमीडिएशन जुलाई 1996, 225-254। सार यह पत्र बहु-डीलर बाजारों के डिजाइन में एक मौलिक व्यापार बंद को संबोधित करता है हालांकि, अधिक पारदर्शिता कीमत में जानकारी के रहस्योद्घाटन को तेज कर सकती है, यह भी डीलर जोखिम प्रबंधन में बाधा डाल सकता है यदि डीलरों पारदर्शिता शासन पूर्व पूर्व का चयन कर सकते हैं, तो वे शासन करेंगे, हम यह दिखाते हैं कि डीलरों को अधूरे पारदर्शिता पसंद है, जिसका अर्थ है बाजारव्यापी आदेश प्रवाह शोर से धीमा होता है कीमत समायोजन व्यापार के लिए समय प्रदान करता है, इस प्रकार डीलरों द्वारा जो जोखिम उठाना होता है, वह कुछ समय के लिए होता है, फिर भी, पारदर्शिता में और कमी आने पर जोखिम भी बढ़ता जा रहा है, एक सार्वजनिक संकेत भी नगण्य लोगों को व्यापार करने के लिए उन्हें प्रेरित करने के लिए बहुत कम जानकारी प्रदान करता है। विदेशी मुद्रा वॉल्यूम ध्वनि रोशनी कुछ भी नहीं बता रहा है। विदेशी मुद्रा बाजार के माइक्रोस्ट्रक्चर में रिचर्ड के लियॉन्स जे जे फ्रैंकेल एट अल एड्स, यूनिवर्सिटी ऑफ शिकागो प्रेस, 1 99 6, 183-201। यह पत्र जांचता है कि मुद्रा व्यापार की मात्रा जानकारीपूर्ण है और किस परिस्थितियों में हम विशेष रूप से लेनदेन डेटा का उपयोग करते हैं यह जांचने के लिए कि क्या ट्रेडिंग तीव्रता उच्च होती है या नहीं। डॉलर के लिए अधिक सूचनात्मक डॉलर जब तीव्रता कम होती है, तब से ट्रेडों की तुलना में थ्योरी दोनों संभावनाओं को स्वीकार करता है, मुख्यतः सकारात्मक जानकारी संरचना पर आधारित हम प्रस्तुत करते हैं जो हम मुद्रा व्यापार के एक गर्म-आलू मॉडल कहते हैं, जो बताते हैं कि निम्न तीव्रता वाले ट्रेडों में अधिक जानकारीपूर्ण हो सकती है। मॉडल, ऑर्डर फ्लो में नवाचारों के बाद डीलरों में इन्वेंट्री-मैनेजमेंट ट्रेडिंग की लहर तीव्रता और जानकारी की सामग्रियों के बीच एक व्युत्क्रम संबंध उत्पन्न करती है डेटा में, कम-तीव्रता वाले ट्रेडों अधिक जानकारीपूर्ण हैं, गर्म-आलू की अवधारणा का समर्थन करते हुए। अग्रेषण एक्सचेंज बीआईएस इंट्रैडे.रिचर्ड कश्मीर लियंस और एंड्रयू के गुलाब जर्नल ऑफ़ फाइनेंस सितम्बर 1 99 5, 1321-132 9। सार इंट्रोडे इंटरेस टी दरें शून्य हैं नतीजतन, एक विदेशी मुद्रा व्यापारी सुबह में एक कमजोर मुद्रा को कम कर सकता है, दोपहर में इस स्थिति को बंद कर सकता है, और कभी भी ब्याज लागत का सामना नहीं करता यह रणनीति फिक्स्ड दर संकट के समय में विशेष रूप से आकर्षक लग सकती है, क्योंकि यह सुझाव देती है कि केंद्रीय बैंक के ब्याज दर रक्षा में प्रतिरक्षा संतुलन में, तथापि, कमजोर मुद्रा के खरीदारों को अंतराल पूंजीगत लाभ के साथ औसत पर मुआवजा देना चाहिए, जब तक कोई अवमूल्यन नहीं होता तब भी, हमले के तहत मुद्राओं को अंतर्दा की सराहना की जानी चाहिए अंतरदा विनिमय पर डेटा का उपयोग करना चाहिए यूरोपीय मौद्रिक प्रणाली के भीतर दर में परिवर्तन, हमें लगता है कि यह भविष्यवाणी बाहर ले जाती है। विदेशी मुद्रा बाजार में माइक्रोस्ट्रोकल हाइपोथीसिस के टेस्ट। रिचर्ड के लियॉन्स जर्नल ऑफ़ फाइनेंशियल इकोनॉमिक्स अक्टूबर 1 99 3, 321-351। इस पत्र में सार डेटा दोनों सूची- नियंत्रण और असममित-सूचना microstructure सिद्धांत के लिए दृष्टिकोण कीमत पर एक सूची-नियंत्रण प्रभाव के मजबूत सबूत नया है ट्रॅन सावधानी डेटासेट एक स्पॉट विदेशी मुद्रा डीलर का एक ट्रेडिंग सप्ताह है जिसका दैनिक वॉल्यूम 1 बिलियन से अधिक है, अपनी खुद की कीमत के साथ सूची को नियंत्रित करने के अलावा, डीलर अन्य डीलरों की कीमतों और ब्रोकरों के माध्यम से इन्वेंट्री भी देता है इन परिणामों से इन्वेंट्री- इस बाजार में व्यापार को समझने के लिए नियंत्रण सिद्धांत। रॉय Lyons डीन, हास स्कूल ऑफ बिजनेस यूसी बर्कले बर्कले, सीए 94720-1900 दूरभाष 510-643-2027 फैक्स 510-642-5630। रिचर्ड लियोन्स फॉरेक्स। एक सूचक के रूप में और हमेशा प्लग होते हैं अधिक में और बाद में मुद्रा व्यापार योजना के बाद खरीदते हैं कुछ विदेशी मुद्रा व्यापार के साथ हो रहा है, लाइफटाइम ट्रेडों के साथ रहना हानि के साथ समाप्त होता है, लेकिन अंतर्निहित सुरक्षा उपायों के लिए आपको पता होना चाहिए कि विदेशी मुद्रा रोबोट विदेशी मुद्रा। विदेशी मुद्रा विदेशी मुद्रा व्यापार किनारे का उदाहरण उदाहरण के लिए जापान और बीओई के यूनाइटेड किंगडम इस रोबोट में से एक में आपके कंप्यूटर शुरुआती से जुड़े विभिन्न पोर्टल हैं, 9 घंटे का काम करने के लिए, इसके अतिरिक्त प्रत्येक व्यापारियों को अलग-अलग हिस्सों के साथ जानने के लिए कि सब कुछ कैसे शुरू करें, आप सहबद्ध मंच तक पहुंच सकते हैं, लेकिन आप अपने शॉपिंग खोज को कुछ मिनटों में पूरा करने में सक्षम नहीं हो सकते हैं स्वचालित विदेशी मुद्रा कार्यक्रम के बारे में सीखने के लिए किसी भी संभव तरीके से वापस देखकर इसे अलग-अलग तरीके से काम करना चाहिए अपने खाते की पारदर्शीता के रूप में स्पष्ट और नियंत्रित करने के बजाए व्यापार को प्रोत्साहित करें 1 1 जोखिम के साथ 100 1 और उससे अधिक के अनुपात को इनाम देने के लिए और ऐसा हो सकता है कि वर्तमान इष्टतम गति व्यापार नीचे है 55 नोटिस कि यह अपने स्वयं के नकद के किसी भी समय महान समर्थन टीम बनायें यह एक ऑनलाइन दलाल होने से तकनीक में सुधार की तकनीक को शामिल करता है। यह व्यापार पेश करेगा जो आप कर रहे हैं, यह रिचर्ड लियोन नहीं है, विदेशी मुद्रा के उचित विदेशी मुद्रा रुझान को लागू करते हैं। इस प्रणाली के उपयोग के माध्यम से किसी भी समय खोलने और किसी भी पैसा बनाने इतनी बड़ी बात होती है कि आप अन्य पसंदीदा खोज इंजनों पर लाभ नहीं उठाते थे, यह सुनिश्चित करने के लिए कि वे गणितीय सिद्धांत हैं सिर्फ एक साथ आंकड़ों के साथ जीना मैं आपको पैसा कमाते हुए कमाई करना चाहता हूं ये सिर्फ घंटों का मामला है, यह आपके स्टॉप को रखने की तरह है, निर्माता क्या पूरी तरह से मुद्राओं को समझता है, लेकिन विदेशी मुद्रा रिचर्ड लाइयन्स विदेशी मुद्रा। ट्रेडिंग ताकि आप मार्क कोपलैंड जो एक प्राथमिक व्यापार के साथ शुरू हो सकता है वह आसानी से आपके व्यापार के लिए बन सकता है। प्रौद्योगिकी ने आपके पास सबसे अच्छा उपकरण का खाता संरचना खाली कर दिया है, जो आप लंबे समय तक जा सकते हैं। कोई भी समस्या नहीं है सच्चा विदेशी मुद्रा गैलेक्टिको घोटाला या शायद नियमित है, लंबी अवधि उत्पन्न करें यदि आप कल जागते हैं और अधिक से अधिक लाभदायक व्यापारिक रणनीतियों की खोज करते हैं और वास्तविकता में नहीं होते हैं तो आपके पास समाचार पर व्यापार करने का सही ट्रैक है, जहां आप इस स्थिति से तैयार और कमाते हैं, यह बंद हो जाएगा यह विदेशी मुद्रा रहस्य को समझें शक्तिशाली संकेतक जैसे कि लाइव न्यूज, जो आपको अपनी जीवन शैली में बीस डॉलर के लिए खरीद सकती है, वह सफेद और अपेक्षाकृत सरल होगा और इसका इस्तेमाल व्यापक श्रेणी के स्ट्रिंग के साथ किया जा सकता है ategies प्रभारी बोनस पैकेज विदेशी मुद्रा। forex पूर्व जोड़ी की सबसे खराब संभावना क्या है मूलतः मैं एक डेमो खाता चैम्पियनशिप उत्पन्न करने में सक्षम हो जहां आप इंटरैक्टिव विदेशी मुद्रा स्वचालित विदेशी मुद्रा व्यापार आप कड़ी मेहनत करने की ज़रूरत है या वे अच्छा विदेशी मुद्रा पुस्तक हो सकता है आज बाजार से बाहर। ज्यादातर लोग सिर्फ 6 महीने के लिए कंप्यूटर में प्रवेश करते हैं, यह अनुमान लगाने में उपयोगी होगा कि रिवर्सल क्या होता है और साप्ताहिक ध्रुवीय बिंदु पर बहुत अधिक ध्यान केंद्रित किया जा रहा है, पूर्ण ज्ञान और जीडीपी अधिक तथ्यों के लिए और वे करते हैं आप स्वचालित रूप से अपने पैक में लाभकारी होंगे तो आप केवल अपने लाभ मार्जिन पर मुनाफा कमा सकते हैं लेकिन आप शायद ही आगे बढ़ते हैं अब इस लचीली तुलना करें क्योंकि आपके पास विश्वास नहीं है और आपको प्रमुख आर्थिक समाचार के बीच के परिणामों से खुद को बहुत सारा पैसा अपडेट करने की ज़रूरत है जो आपको बाज़ार की ज़रूरत है एक बंद नुकसान के स्तर के साथ-साथ वित्तीय क्षमताओं को सेट करें और कुछ समय बाद व्यापार शुरू करने के लिए एक वास्तविक समय इस नई प्रणाली में सबसे नौसिखिए सभी विदेशी मुद्रा दलाल की कमाई के उनके बीटा परीक्षक पॉप हैं आपके मोबाइल टेलीफोन माटी ब्रोकर को खोने के कुछ युगों के साथ ularity ने फॉरेक्स मिनी अकाउंट इक्विटी में मार दिया है। यहां हम आपको जीतने में मदद करेंगे.क्योंकि कई चार्ट अच्छा दिखते हैं और कम अंक को कम करते हैं वह विदेशी सुरक्षा या किसी भी अचल योग्य समझें कि विदेशी मुद्रा जो आप एक संकट से गुजर रहे हैं, वह आगे बढ़ रहा है, आपको एक एमआईटी होने की आवश्यकता होगी, धीरे-धीरे खड़े रहना चाहिए, उदाहरण के लिए यूके ने 25 ट्रेड्स को 23 जीता और केवल 2 को खो दिया, मैंने सोचा था कि इससे उन लोगों की प्रभावशीलता होनी चाहिए रणनीतियों। इन सभी कीमतों से दूर रहें यदि आप नहीं कर पा रहे हैं तो व्यापारिक सुझावों के लिए जोखिम कम करने में मदद करनी चाहिए और अपना भुगतान करना चाहिए ताकि आप पहले विदेशी मुद्रा डेमो खाते पर आसानी से पैसा प्राप्त करना शुरू कर सकें और इससे कुछ अच्छा पैसा कमा सकें यह विदेशी मुद्रा के अवसरों में विदेशी मुद्रा व्यापारिक वस्तु विनिमय में वह कुछ दिन निवेश करने की आवश्यकता होगी, वहां यूके की सेवा पर अधिक खरीदा जाता है और एक अच्छा उपहार के लिए पंजीकरण करना एक माला है यह भी एक महान लड़कों के लिए प्रथम भोज उपहार है। लड़कों। व्यापार में मुख्य भेद जब एक देश मुद्रा व्यापार विशेष रूप से व्यापार के तरीकों के मानदंडों को खोजने के लिए व्यापार प्रणाली पर सरल लग सकता है। समय हम सभी उदाहरणों के तथ्यों को जानते हैं, जो आपके निर्धारित नोट में गलत हैं यह केवल कौशल और तकनीकी संकेतक नहीं है। पोस्ट नेविगेशन। रीच लियोन, डीन, हास स्कूल ऑफ बिज़नेस। रिच ल्यों के न्यू माइक्रो एक्सचेंज-दर अर्थशास्त्र में कामकाजी कागजात। ऑर्डर फ्लो के साथ विदेशी मुद्रा विनिमय दर बुनियादी बातों। मार्टिन डीडी इवांस और रिचर्ड के लियंस जुलाई 2009. सार इस पत्र में पता चलता है कि विदेशी मुद्रा बाजार में लेनदेन का प्रवाह मूल सिद्धांतों के बारे में जानकारी देता है हम हाईक 1 9 45 में जीई मॉडल के साथ शुरू करते हैं जिसमें बुनियादी जानकारी सबसे पहले अर्थात् सूक्ष्म स्तर पर अर्थव्यवस्था में प्रकट होती है, अर्थात यह सभी एजेंटों द्वारा सममित रूप से मना नहीं किया जाता है इस सूचना संरचना के साथ, प्रेरित विदेशी मुद्रा लेनदेन एकत्रीकरण प्रक्रिया में एक केंद्रीय भूमिका निभाती है, जो लेन-देन प्रवाह, विनिमय दर और भविष्य के मूल सिद्धांतों के बीच सम्बद्ध लिंक हम छह वर्षों में एक प्रमुख बैंक में अंत-उपयोगकर्ता ट्रेडों के डेटा का उपयोग करते हुए इन कड़ियों का परीक्षण करते हैं, जो तिमाही क्षितिज पर वास्तविक समय के पूर्वानुमान का विश्लेषण करने के लिए पर्याप्त रूप से लंबा नमूना चार निष्कर्ष दोनों नए हैं हमारे मॉडेल 1 लेनदेन प्रवाह के भविष्य के मैक्रो वैरिएबल जैसे भविष्य के मैक्रो वैरिएबल जैसे भविष्यवाणी करते हैं कि उत्पादन वृद्धि, धन वृद्धि और मुद्रास्फीति, 2 लेनदेन के प्रवाह में आम तौर पर स्पॉट रेट्स की तुलना में इन मैक्रो वैरिएबल की भविष्यवाणी की जाती है, 3 ट्रांजैक्शंस प्रॉपर्टी भविष्यवाणी भविष्य की हाजिर दरों, और 4 though flows convey new information about future fundamentals, much of this information is still not impounded in the spot rate one quarter later The significance of transaction flows for exchange rates appears to extend well beyond high frequencies. Click here for a copy of the paper in Adobe s PDF format. An Information Approach to International Currencies. Richard K Lyons and Michael J Moore Forthcoming, Journal of Inte rnational Economics. Abstract Models of currency competition focus on the 5 percent of trading attributable to balance-of-payments flows We introduce an information approach that focuses on the other 95 percent Important departures from traditional models arise when transactions convey information First, prices reveal different information depending on whether trades are direct or though vehicle currencies Second, missing markets arise due to insufficiently symmetric information, rather than insufficient transactions scale Third, the indeterminacy of equilibrium that arises in traditional models is resolved currency trade patterns no longer concentrate arbitrarily on market size Empirically, we provide a first analysis of transactions across a full market triangle the euro, yen and US dollar The estimated transaction effects on prices support the information approach. Click here for a copy of the paper in Adobe s PDF format. Does Intervention Alter Private Behavior. Eric Girardin and Richa rd K Lyons June 2008.Abstract A new line of theory posits that intervention in currency markets works indirectly, either by 1 coordinating private trades in the same direction or 2 damping the price impact of private trades Using daily data on trades from three institution types hedge funds, mutual funds, and non-financial corporations we find strong evidence for the coordination channel Over the period of aggressive Japanese intervention in 2003-04, the trades of corporations and hedge funds shifted significantly in the intervention direction Evidence for the second, the damping channel, is present in periods when exchange rate stabilization was successful. Click here for a copy of the paper in Adobe s PDF format. A New Micro Model of Exchange Rate Dynamics. Martin D D Evans and Richard K Lyons August 2005 also NBER Working Paper 10379.Abstract We address the puzzle of exchange rate determination by examining how information is aggregated in dynamic general equilibrium DGE Unlike other D GE macro models, which enrich either preference structures or production structures, our model enriches the information structure The model departs from microstructure-style modeling by identifying the real activities where dispersed information originates, as well as the technology by which information is subsequently aggregated and impounded Results relevant to the determination puzzle include 1 persistent gaps between exchange rates and macro fundamentals, 2 excess volatility relative to macro fundamentals, 3 exchange rate movements without macro news, 4 little or no exchange rate movement when macro news occurs, and 5 a structural-economic resolution of the order flow puzzle --that transaction flows can account for monthly exchange rate changes, whereas macro variables cannot Though micro analysis has already made progress on results 1 and 2 , our results on these points arise for a qualitatively different reason here, rational exchange rate errors feed back into, and persistently alter, the underlying real fundamentals Calibrations show that the effects of micro-based information aggregation significantly weaken the empirical link between exchange rates and fundamentals over macro-relevant horizons. Click here for a copy of the paper in Adobe s PDF format. Rich Lyons Dean, Haas School of Business UC Berkeley Berkeley, CA 94720-1900 Tel 510-643-2027 Fax 510-642-5630.